2019年餐饮旅游行业策略报告｜寻找确定性，在可选与必需的边界

报告摘要

2018年餐饮旅游板块在弱市中跑赢大盘，免税等子行业业绩驱动明显，但估值仍处合理偏低水平；景区等超跌子行业估值已至历史大底。本报告回溯经济减速周期中行业基本面与估值的演变规律，对比其他消费行业，探讨餐饮旅游的“可选”与“必需”属性漂移。核心观点：行业在经济下行初期展现相对稳健，龙头逆势增长；估值修复机会与安全边际并存。展望19年，建议拥抱确定性，重点推荐人工景区、餐饮、免税中的龙头标的。适合关注A股消费板块的投资人、策略研究员及餐饮旅游行业从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 18年板块回顾
2. 回看行业基本面与经济周期
3. 回看行业估值与宏观经济
4. 展望19年旅游行业投资策略
5. 投资建议与投资标的