2018美股调整对新兴市场风险影响分析｜广发证券宏观经济专题报告

报告摘要

2018年10月美股再度调整，道琼斯、标普500、纳斯达克周跌幅分别达1.8%、2.2%和1.8%，主因关税隐忧及去QE与高估值矛盾。本报告由广发证券宏观分析师张静静撰写，深度剖析美股调整的触发因素、结束条件及对新兴市场的传导风险。核心亮点：1）高估值与去QE矛盾未破局，2019年10年期美债收益率高点或达3.3-3.7%，标普500 CAPE仍有30.55倍；2）税改效应递减、地产下滑、金融资产调整致2019年美国经济增速放缓；3）若美股进一步调整，将打压新兴市场风险偏好，叠加去QE加速、中美经济同步放缓及贸易摩擦实质影响，警惕未来半年新兴市场风险暴露。适合宏观经济研究员、投资经理、券商分析师、基金经理等专业人士阅读，为海外资产配置提供决策参考。

📋 核心要点(部分)

1. 这一次美股调整的触发因素又是什么？
2. 美股调整何时结束？
3. 高估值与去QE的矛盾还未破局
4. 2019年美国经济增长放缓为大概率
5. 美联储货币政策边际变化或为美股结束调整的可预见契机
6. 或有的美股进一步调整等因素或将加剧新兴市场风险
7. 核心假设风险