高速公路行业2019年投资策略｜兴业证券｜吹尽狂沙始到金

报告摘要

2017年高速公路行业收支缺口高达3771亿元，债务余额近5万亿元，新版《收费公路管理条例》即将出台推动政策市场化。政策方向包括落实长期收费、差异化定价、防控债务风险及鼓励社会资本投资，利好债券和股权投资人。高速公路上市公司周期性弱、现金流稳定、分红率高，如宁沪高速、粤高速分红率达70%。在经济下行背景下，深高速、宁沪高速、粤高速等标的凭借稳健业绩和高股息率成为优质防御性资产。本报告深度分析政策变化、公司财务及投资策略，适合证券投资者、基金经理、行业研究员及关注高速公路板块的机构投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 高速公路行业政策的变迁：趋向市场化
2. 新版收费条例对债权和股权的影响
3. 上市公司分析（深高速、宁沪高速、粤高速）
4. 投资策略与风险提示