美国民航需求四十年波动回顾｜2018国泰君安航空行业专题研究

报告摘要

美国民航客运量近8.5亿人次（2017），人均乘机2.6次，是中国6.6倍。本报告回顾1978-2017年美国民航需求四十年历程，划分高（6.4%）、中（3.3%）、低（1.2%）三阶段，归纳四次需求大震荡（经济衰退/事件冲击）与四次小波动（供给调整盈利上行）。核心发现：需求小波动不改变盈利周期，供给适应性调整至关重要。维持中国航空业增持评级，关注中国国航、吉祥航空、东方航空、南方航空。适合航空行业投资者、分析师、宏观策略研究员、基金经理及政策研究者。

📋 报告目录

1. 美国民航客流持续增长七十年
2. 三阶段与两种起伏
3. 四次需求大震荡
4. 四次需求小波动
5. 中国航空业评级与风险提示