2019年A股市场年度策略报告｜潮汐期寻独行舟，波浪起觅压舱石-信达证券

报告摘要

2018年A股内外因素交织，估值大幅下修至历史底部，上证指数连续5季度下跌。本报告由信达证券策略分析师谷永涛、李博喻执笔，深入剖析2019年市场走势：盈利大概率维持低速正增长，估值在底部逐渐修复；大类资产表现符合美林时钟，但A股风格受政策预期主导。配置建议聚焦抵御经济下行的细分行业，如农产品、医药（血制品、疫苗、CRO）、高端制造（半导体设备、医疗IT）及类债权益资产。适合机构投资者、基金经理、策略研究员及金融从业者，提供中长期确定性布局思路。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾：内外因素交织，盈利抬升估值回落
2. 市场展望：盈利维持低速正增长，估值从底部逐渐修复
3. 资产轮动：大类资产表现基本满足美林时钟规律，行业表现更易受政策预期主导
4. 行业配置：把握可抵御经济下行压力的细分行业，布局中长期的确定性
5. 风险提示：全球经济增速超预期下行
6. 贸易摩擦反复
7. 稳增长不及预期