2019社会服务行业年度策略报告｜增速放缓结构调整，稳健与成长布局

报告摘要

本报告基于2018年行业数据，深入分析经济下行与消费结构变化对社会服务行业的影响。核心发现：国内旅游收入增速创十年新低，但免税行业逆势增长；酒店经营指标受拖累，景区面临客流与门票双降；出境游整体降温但低线市场成动力。报告重点梳理细分子行业投资观点，包括免税政策红利、酒店中端化趋势、景区国企改革等，并通过商誉与现金流分析进行稳健性排雷。推荐关注中国国旅等稳健标的，并提示政策、汇率及商誉减值风险。适合投资者、行业研究员及企业战略部门参考，辅助布局2019年投资策略。

📋 核心要点(部分)

1. 行业增速放缓与结构调整
2. 细分子行业投资观点（免税、酒店、出境游、景区）
3. 经营稳健性排雷
4. 投资建议
5. 风险提示