2019年轻工制造行业投资策略报告｜招商证券：乍暖还寒，推荐印刷包装与造纸龙头

报告摘要

2018年轻工制造板块下跌32%，跑输沪深300逾11个百分点，市盈率降至20倍历史低位，投资机会渐显。招商证券2019年度策略报告指出，行业“乍暖还寒”，需求缓步恢复，竞争力企业将扩大份额；大宗商品价格回落为中游企业带来业绩弹性。核心建议：超配印刷包装（龙头现金流改善、集中度提升），标配造纸（成本优势龙头），低配家居（竞争加剧）。重点推荐太阳纸业、裕同科技、欧派家居、晨光文具、中顺洁柔等。适合投资机构、行业研究员、基金经理及个人投资者把握2019年轻工制造赛道机遇。

📋 报告目录

1. 2018年回顾：行业白马失蹄最为困难一年
2. 2019年投资展望：乍暖还寒主线策略
3. 子行业分析（造纸/印刷包装/家居）
4. 重点公司推荐与财务指标
5. 风险因素