2019年通信行业投资策略报告：5G元年把握确定性投资机遇｜招商证券

报告摘要

本报告由招商证券发布，聚焦2019年通信行业投资策略，核心围绕5G元年带来的确定性机遇。报告指出，2018年4G规模建设收官，运营商资本开支创4G周期新低，移动及宽带用户渗透率趋顶，行业处于多重底部。5G从主题转向落地，全球中美日韩率先预商用，通信行业Capex进入上升周期。重点推荐光通信确定性拐点（中兴通讯、烽火通信等），以及无线侧真成长黑马。同时关注IDC&云计算、物联网等流量驱动的高景气细分领域。适合通信行业投资者、基金经理、5G产业链从业者、分析师及关注科技趋势的研究人员。

📋 核心要点(部分)

1. 多重底部构建与运营商渗透率趋顶
2. 代际升级驱动因子与5G确定性机遇
3. 光通信/IDC/云计算/物联网高景气细分
4. 投资建议与风险提示