钢铁行业2019年度投资策略：穿透杠杆看需求韧性｜东兴证券

报告摘要

2019年钢铁需求何去何从？东兴证券独家报告通过穿透式杠杆结构分析，预测粗钢需求量将持平或微增，并指出建筑用钢需求韧性超预期。核心亮点：居民低杠杆避免地产断崖下滑，基建补短板拉动用钢需求1400万吨，城市管网建设带球墨铸管增长50~100万吨，特高压及油气项目催生电工钢、能源用钢需求400~450万吨。制造业投资存博弈，消费与出口平稳。适合钢铁行业投资者、券商研究员、产业分析师及政策研究者深度参考。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观杠杆率与经济增长
2. 房地产韧性分析
3. 政府部门加杠杆与基建
4. 制造业投资博弈
5. 消费与出口平稳
6. 投资策略与标的推荐