动力电池正极材料行业报告：市场分散、扩产火热与投资前瞻-方正证券2018

报告摘要

动力电池正极材料成本占比达33%，是国内锂电池产业链产值最大环节，但2017年国内CR5仅34%，毛利率偏低。然而，容百锂业、杉杉股份等厂商投入产出比高达30%以上，扩产热情不减。本报告由方正证券于2018年12月发布，深入剖析正极材料行业集中度低、毛利率低却持续扩产的原因，包括产值大、发展意义重、投入产出比高以及国际市场潜力。报告还重点分析了当升科技（高镍811量产先行者）和杉杉股份（资源端布局成本优势）的投资价值。适合投资者、电池企业决策者、行业研究员及新能源产业链从业者参考。

📋 报告目录

1. 正极材料集中度和毛利率较低且扩产火热
2. 竞相加大投入的正极市场吸引力分析
3. 推荐标的当升科技与杉杉股份
4. 风险提示