2019年信用市场展望：向评级利差和期限利差要收益｜国泰君安证券

报告摘要

本报告由国泰君安证券发布，深入分析2019年信用市场趋势。核心观点：上市公司盈利增速下滑但内部现金流好转，评级利差有收窄空间，建议拉长久期、下沉评级。报告详细对比城投与民营债投资价值，并结合CRMW发行修复民营债估值。适合债券投资者、信用分析师、固收从业人员、金融机构研究部门、金融产品经理阅读。数据支撑：盈利恶化但回款加快、评级利差先扩后窄、CRMW修复路径等。

📋 报告目录

1. 盈利在恶化但内部现金流好转
2. 牛市下半场评级利差有收窄空间
3. 评级下沉城投还是民营
4. 信用策略向期限利差和评级利差要收益