2019年煤炭行业投资策略报告：供需紧平衡 低估值高分红龙头｜开源证券

报告摘要

2018年煤价高位波动，煤炭企业盈利稳定；展望2019年，宏观经济压力增大但财政政策有望积极，煤炭供需维持紧平衡，煤价平稳波动中季节性涨幅较大。行业改革推进结构性去产能，产能向大型企业集中，龙头企业盈利预期稳定。当前煤炭板块估值处于市场低位，安全边际高，推荐关注成本控制良好、先进产能代表的低估值高分红标的（中国神华、兖州煤业、潞安环能）以及国企改革相关概念股（西山煤电、山西焦化）。本报告适合关注周期股投资机会的机构投资者、证券分析师及煤炭行业研究员，提供清晰的投资主线与重点公司分析。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年行业回顾
2. 宏观经济压力增大
3. 投资策略
4. 投资主线
5. 重点公司
6. 风险提示