休闲服务行业免税专题系列一：市内免税大有可为，中国国旅乘风破浪-2018年方正证券

报告摘要

本报告深度剖析韩国市内免税市场发展经验，指出中国市内免税政策仍有极大放宽空间，对标韩国，中国市内免税市场潜力巨大。报告测算，若中国全球免税占比达10%，市场规模将超500亿元；市内渠道占比30%则带来约150亿元增量。重点分析中国国旅的先发优势：已布局上海、澳门、柬埔寨等市内免税店，规模优势提升议价能力，静待政策东风。适合免税行业投资者、旅游零售从业者、政策研究者及关注消费回流趋势的分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1 市内免税大有可为，重点关注政策
2. 2 他山之石，韩国市内免税后来居上
3. 3 中国市内免税政策有望逐步放开，增量空间巨大
4. 4 中国国旅优势明显，静待市内免税政策东风