2019年轻工制造行业投资策略：行业整合优选龙头｜太平洋证券

报告摘要

回顾2018年，轻工行业估值与业绩双双回落，板块分化明显。展望2019年，行业整合正当时，细分领域龙头优势凸显。本报告深度分析家具、造纸、生活用纸、包装、文娱五大子行业，指出定制家具、软体家具龙头凭借渠道优势扩大份额；造纸企业原材料优势构筑壁垒；包装行业纸价下行贡献利润弹性；文娱消费升级带动直销渠道发力。重点推荐欧派家居、尚品宅配、顾家家居、太阳纸业、中顺洁柔、晨光文具等标的。适合投资者、行业研究员、企业战略管理者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾2018，估值
2. 业绩双双回路
3. 行业逻辑分化，细分领域龙头优势凸显
4. 家具：地产下行行业承压，渠道优势助力龙头脱颖而出
5. 造纸：需求不旺景气下滑，原材料优势构筑龙头壁垒
6. 生活用纸：龙头优势逐渐形成，若浆价下行有望带来利润弹性