钢铁水泥行业报告：2019年动能消失，不进则退｜招商证券（香港）

报告摘要

2018年建材行业盈利大幅增长，螺纹钢和水泥均价同比提升11%/26%，但2019年价格缺乏支撑，盈利和估值不确定性增加。本报告由招商证券（香港）发布，详细分析钢铁及水泥行业供需转松、环保限产趋弱、地产新开工下滑等核心风险，预计2019年钢材均价下跌5%以上，企业盈利下滑20%以上，水泥价格回调至中高位震荡。报告还涵盖鞍钢股份、马鞍山钢铁等重点公司的估值与评级。适合投资机构、行业分析师、建材企业决策者、基金经理及策略研究员阅读。

📋 报告目录

1. 行业回顾与展望
2. 钢铁供需分析
3. 水泥供给侧展望
4. 重点公司估值