2018铜行业深度报告：供需紧平衡，宏观预期回暖，2020年缺口9万吨

报告摘要

华鑫证券发布有色金属行业深度报告，聚焦铜市场供需格局。报告指出，2018-2020年全球铜矿新增投产有限，产量增速放缓至2%-3.1%，而精铜产能维持扩张，2018年新增项目产能达193万吨。下游消费不悲观：特高压工程12条线路将提振电网投资，新能源汽车产量前10月同比增95.56%，成为铜消费增长点。预计未来三年精铜消费增速(2.8%)略高于供给(2.3%)，2020年全球供需缺口约9万吨，铜市维持紧平衡。投资建议关注江西铜业、紫金矿业等矿企。适合投资者、行业分析师、矿业公司、材料研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1.铜矿供应偏紧新增投产有限
2. 2.矿山产铜增速放缓新增大型矿山较少
3. 3.全球主要矿山品位下降开采成本上升
4. 4.加工费持续下行铜精矿供应偏紧
5. 5.中小矿山扩产受限