2019环保公用行业投资策略｜经济寻底运营重估穿越牛熊｜华泰证券研报

报告摘要

经济下行、贸易战扰动，优质运营资产重估机会来临。华泰证券深度复盘美国滞涨期公用事业超额收益（标普公用事业指数超额近40%），指出我国火电、水电、水务板块在类滞胀环境下有望迎来估值重塑。核心亮点：火电ROE稳定性增强（华能/华电2020年有望达10%）、水电关注成长/分红/资产重置价值（桂冠电力分红收益率7%）、水务或迎估值提升。适合投资者、机构分析师、公用事业从业者，为2019年配置提供关键参考。

📋 报告目录

1. 投资机会复盘：美股滞涨期获超额收益，A股不显著
2. 火电：定价权提升ROE稳定性
3. 水电：买成长
4. 买分红
5. 买资产
6. 水务：或迎估值提升，关注稳健增长标的