氯碱工业产业债分析笔记｜2018年招商证券主体梳理

报告摘要

2018年12月招商证券发布《产业债分析笔记（5）：氯碱工业主体梳理》，深度剖析氯碱工业核心产品烧碱与PVC的供需格局与发行主体信用状况。报告指出：氯碱行业存量债券规模总体不高，发行主体以国企为主，短期偿债指标有所改善；供给端受环保政策影响，烧碱与PVC产能增速放缓，需求端受下游氧化铝、房地产等带动，价格预期高位震荡或震荡上行。从生产能力、成本控制与盈利能力三个维度构建评价指标，梳理主要发行主体抗风险能力。适合债券投资者、化工行业研究员、信用分析从业者及金融机构风控人员阅读，助您把握氯碱工业债投资机会。

📋 报告目录

1. 氯碱工业产业链
2. 发行主体集中度
3. 国企发行主体占比
4. 债券到期分布
5. 短期偿债指标
6. 烧碱成本结构
7. 原盐价格水平
8. 动力煤价格走势