2019年配置思路：财务视角的最优选择｜天风证券投资策略报告

报告摘要

本报告由天风证券发布，从财务指标角度探讨2019年最优配置思路。核心发现：ROE环比变化是穿越周期的最有效指标，在38期财报中与涨幅正相关占比87%；抗周期行业选择关键在于把握行业景气边际变化，看好低估值、高分红、逆周期板块（银行、公用事业、交运）及军工、地产、医药等现金流较好行业。个股层面，盈利能力提升（ROE环比、扣非增速环比、毛利率环比）是选股核心。适合机构投资者、策略研究员、基金经理、财务分析人员及关注A股配置的金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 1.相似宏观背景下抗周期行业特征
2. 2.个股层面：盈利边际向好的追求不变
3. 3.行业ROE与净利润增速对涨幅的影响
4. 4.选股指标体系：以ROE为核心