交通运输行业航空护城河：需求潜力为依托，区位（航线时刻）构筑护城河｜华创证券2018报告

报告摘要

本报告深入探讨航空业的护城河，基于华创证券独创的护城河策略框架：需求潜力定行业，护城河要素选公司。核心亮点：1）我国航空渗透率仍处低位，历史需求韧性将帮助行业迅速度过危机；2）区位优势体现为航线时刻资源，高价值时刻带来转换成本；3）超级承运人+超级枢纽机场模式初现，有望提升行业盈利水平；4）对比美西南航空连续40余年盈利，春秋航空效仿低成本模式但面临全服务竞争。投资建议看好三大航及吉祥、春秋航空在控总量调结构背景下的弹性释放。适合投资者、航空行业分析师、证券公司研究员及关注交通运输行业的专业人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 护城河策略框架
2. 航空：需求潜力为依托
3. 区位（航线时刻）构筑护城河
4. 市占率之辩
5. 成本优势之辩
6. 投资建议