2019年批发零售行业投资策略：渠道效率之战与整合提速｜海通证券

报告摘要

本报告由海通证券批发零售首席分析师汪立亭等发布，深度剖析2019年批发零售行业投资机会。核心观点：消费分层背景下，优选化妆品、黄金珠宝等高成长赛道及拼多多、网易严选等性价比渠道，超市板块景气度确定；渠道竞争进入效率为王阶段，聚焦人、商品、业态、技术四维效率提升；中国零售业集中度低（CR10仅6.2%），远低于英美，未来3-5年集中度将迅速提升，万亿级零售企业有望诞生。投资推荐苏宁易购、永辉超市、天虹股份、家家悦、红旗连锁、老凤祥、周大生。适合零售业投资者、企业战略管理者、行业分析师等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 消费分层与渠道机会
2. 返璞归真：渠道效率之战（人/商品/业态/技术四维度）
3. 格局已现：集中度提升趋势
4. 投资逻辑与个股推荐
5. 风险提示