美债收益率曲线倒挂信号分析：加息尾声将近｜海通证券2018宏观报告

报告摘要

2018年12月，美债5年与3年期收益率出现07年来首次倒挂，10年与2年期利差亦创07年新低。历史数据显示，收益率曲线倒挂是经济衰退的可靠信号，80年代以来三次倒挂均发生在加息尾声。本报告深度解析曲线倒挂的含义，回顾1989、2000、2006年三次典型倒挂案例，分析其触发条件及后续经济走势——每次倒挂后1-3年经济增速触及低点。当前美国经济增速放缓、通胀回落，倒挂确认加息尾声临近，但缩表因素或推迟利率倒挂时间。报告适合宏观经济投资者、固定收益研究员、金融分析师及策略师，助你把握美国货币政策周期与经济前瞻信号。

📋 核心要点(部分)

1. 收益率曲线倒挂的含义
2. 历史上的曲线倒挂（1989/2000/2006）
3. 当前曲线信号与缩表影响
4. 加息尾声判断