石油化工行业2019年度投资策略：中高油价波动加剧下的结构性机会｜招商证券

报告摘要

2018年国际油价受伊核问题、委内瑞拉减产及美国页岩油瓶颈影响，突破70-90美元/桶中高油价区间，但Q4因伊朗制裁豁免及OPEC增产引发30%回调。报告指出2019年油价将在60-80美元/桶震荡，重点关注OPEC减产、伊朗制裁演进及全球经济不确定性。天然气消费快速增长，前三季度表观消费量2038亿方，同比增17.4%，进口依赖度达43%，LNG接收站战略地位凸显。民营大炼化投产在即，2019年将进入业绩验证期，炼化项目盈利可观。涤纶长丝景气下滑，PTA供需压力小，长丝压力稍大。PDH工艺具备成本环保优势，关注一体化标的。适合石油化工行业分析师、投资经理、能源领域研究员、企业战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 伊核问题驱动油价'牛-熊'转换
2. 2019年油价地缘政治与风险资产情绪波动
3. 天然气消费快速增长与LNG接收站
4. 民营大炼化投产与业绩验证
5. 涤纶长丝产业链分析
6. 贸易摩擦下丙烷产业链机会