2018年财政不可能三角如何解？华泰证券专题研究｜减税、基建与赤字平衡分析

报告摘要

增值税并档减少财政收入1万亿，个税改革减税3500亿，2019年财政赤字坚守3%红线，基建投资需20万亿托底经济。本报告深入剖析财政不可能三角——如何在减税、稳增长与赤字约束间平衡。核心观点：赤字率不破3%，减税势在必行，基建资金缺口依赖地方政府专项债（预计2.29万亿）和信贷（增20%至3.04万亿），非标或重新定义。适合政府研究人员、宏观经济分析师、投资机构、金融从业者及政策制定者，助力把握财政政策走向与投资机会。

📋 报告目录

1. 引言
2. 减税势在必行但财政囊中羞涩
3. 税基收缩税率下降
4. 增值并档预计减税达万亿
5. 个税改革预计减税3500亿
6. 收入增速大幅放缓
7. 3%赤字红线
8. 基建投资需求测算
9. 资金缺口弥补方案
10. 风险提示