消费新常态下的现代服务业投资机遇｜兴业证券2018年行业研究报告

报告摘要

2018年消费进入“新常态”：社零增速放缓但消费占GDP超50%且持续提升，三四线城市消费升级显著（拼多多爆红）。我国消费者占全球奢侈品消费32%，但超3/4消费在境外，免税政策红利驱动海外消费回流。酒店业同店入住率下滑但涨价及中高端扩张推动RevPAR增长；景区因门票降价10%-30%估值触底；美奢板块受人均可支配收入推动，化妆品、珠宝兼具成长与抗风险；教育因民促法送审稿跌幅超30%。报告推荐中国国旅、宋城演艺、珀莱雅、周大生等。适合投资者、行业分析师、企业战略规划者，把握细分赛道投资机遇。

📋 报告目录

1. 消费“新常态”概述
2. 免税行业海外消费回流
3. 酒店行业量价分析
4. 景区门票降价与估值
5. 美奢消费升级
6. 教育政策影响