2019年轻工造纸行业投资策略报告｜逃不开的周期，逆波动选中游｜国泰君安

报告摘要

本报告为国泰君安证券2019年轻工造纸行业投资策略，核心判断浆纸价格持续下行，看好以浆纸为原材料且下游需求稳定的中游印刷和生活用纸行业。受宏观经济影响，造纸需求疲弱、新增产能释放，行业景气度将长时间回落，但中游部分子行业呈现逆周期特性。消费轻工领域关注文具、人体工学等渗透率低、增长快的小赛道；家具行业增速放缓，龙头集中度提升。报告推荐东港股份、劲嘉股份、中顺洁柔、晨光文具等7只标的，并提示下游需求及地产波动风险。适合关注轻工制造、造纸包装、家具及消费类股票的投资者、行业分析师及券商研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 造纸印刷包装
2. 消费轻工
3. 家具
4. 投资建议
5. 风险提示