港股策略2019年展望报告｜申万宏源(香港)深度分析｜市场谨慎乐观与投资机会

报告摘要

本报告由申万宏源（香港）发布，基于边际改善的宏观和流动性环境，对2019年港股市场持谨慎乐观态度。核心亮点：①宏观环境改善：关税风险降低、消费贡献提升、减税刺激内需；②行业偏好：看好基建（铁路、港口、机场）和消费（减税刺激）；③估值吸引力：恒生国企指数PB降至1倍左右，接近2015-2016年低位，发达与新兴市场估值差距明显；④资金流入预期：弱势美元及贸易休战可能推动资金从发达市场流向港股；⑤目标点位：恒生国企指数2019年目标11600点，潜在上行10.8%。适合港股投资者、策略分析师、基金经理及关注中国宏观经济的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观环境改善
2. 对基建和消费保持乐观
3. 具吸引力的估值
4. 温和的市场上行空间
5. 申万海外组合调整