2019年国防军工行业投资策略报告 | 景气传导聚焦龙头 | 中信建投

报告摘要

2018年军工板块经历阶段性与分化性行情，中证军工指数累计下跌22.35%，跑输大盘1.14个百分点。但行业基本面拐点向上已确立，优质央企龙头估值处于安全边际之下。展望2019年，国防预算增速有望持平，实战化训练与军改补偿驱动景气度提升，院所改制、混改、定价机制改革等内部因素持续向好。报告提出两条投资主线：景气度横向扩散与纵向传导，重点推荐央企龙头及国产替代民参军。适合券商、基金、保险等机构投资者及军工行业研究员，辅助把握2019年军工板块结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾：阶段性与分化性并存
2. 行业展望：景气度提升得到验证外部因素
3. 行业展望：内部因素一订单释放与实战化训练
4. 行业展望：内部因素二院所改制与混改
5. 投资策略：拐点向上景气传导两条主线