固收年度策略：房地产篇——2019年房地产市场渐入寒冬，待政策博弈｜华鑫证券

报告摘要

2018年房地产销售增速下行，2019年仍不乐观，棚改力度减弱、库存快速回升、融资环境趋紧，房地产投资预计明显回落。报告深入分析销售下行、广义库存攀升、土地市场降温、房企融资难等核心问题，并探讨政策博弈空间：全面放松难现，但可能出现一城一策灵活调整。适合固收投资者、房地产研究员、券商分析师及政策制定者，为判断行业趋势与投资决策提供参考。

📋 核心要点(部分)

1. 全年房地产销售下行，今年仍不乐观
2. 狭义库存下行明显，但广义库存快速回升
3. 土地市场开始降温
4. 从修正的资金来源数据看房企的融资难
5. 今年房地产投资或弱于去年
6. 风险提示