2019年煤炭行业供需均衡与估值提升深度分析｜安信证券

报告摘要

本报告基于安信证券研究，预测2019年煤炭行业产量增长7500万吨（增速2.1%），需求达39.94亿吨（增速2.4%），供给增速低于需求，价格中枢维持高位（秦皇岛Q5500均价600元/吨）。核心亮点：1）供给前高后低，进口平稳；2）需求增量来自电力（火电增速4%）和煤化工项目投产；3）价格走势前低后高，最低点约535元；4）行业估值处于历史底部（PE 8.5倍、PB 1.0倍），长协机制增强盈利稳定性，估值向公用事业靠拢。适合投资者、分析师及企业管理者把握供需格局与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 市场表现回顾
2. 供给回顾及预测
3. 国内产量释放较慢
4. 进口冲击动力煤市场
5. 需求分析
6. 价格展望
7. 投资建议
8. 风险提示