汽车行业2019年投资策略报告｜黎明之前静待破晓，中泰证券

报告摘要

2018年汽车产销首现负增长，行业进入普及后期。本报告从中泰证券专业视角，剖析政策退出、主动去库存、乘用车分化、环保国六升级及贸易摩擦缓解五大关键变量。核心观点：2019年上半年主动去库存，价格中枢下移5%以上；自主品牌前十集中度达89.24%，行业整合加速；国六排放催化后处理升级，看好威孚高科、银轮股份。适合汽车行业投资者、券商分析师、车企战略人员及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业周期换挡与政策退出
2. 上半年主动去库存下半年边际改善
3. 乘用车市场分化与行业整合
4. 环保国六排放升级与后处理技术
5. 贸易摩擦缓解与关税政策影响