瑞信2019 Q4美国药品分销预览：仿制药定价趋势稳定，处方量承压

报告摘要

本报告由瑞信于2019年1月发布，深度剖析美国药品分销商（ABC、CAH、MCK）Q4季度趋势。核心发现：当前分销商平均交易于7.0x FY+2 EV/EBITDA，低于8.8x五年历史均值，折价反映定价压力、阿片类药物诉讼等担忧。然而，仿制药通缩趋势趋稳，仿制药ASP 12月仅下降10.1%（较此前改善），品牌药通胀超预期，有望支撑Q4业绩。处方量承压，12月调整后处方量同比降3.0%（11月-0.1%）。报告还分析了合同续约、医疗板块困境(CAH)及制造暂停(ABC)等公司特定逆风。适合医疗投资者、分析师、药企战略人员。

📋 核心要点(部分)

1. Q4预览及主题
2. 处方量趋势
3. 仿制药定价动态
4. 品牌通胀影响
5. 公司特定逆风