半导体国产替代系列报告｜国产替代序幕起，最佳投资机会2019-广发证券

报告摘要

全球半导体行业30年增长50倍，年复合增速15%，中国大陆半导体销售额1999-2017年增长超600倍，达255亿美元。本报告深度分析国产替代背景下的投资机遇：政策资金需求到位，国产替代空间巨大；申万半导体估值降至5年新低，PE(TTM)45.43X，PB(LF)3.47X；投资主线聚焦国产替代龙头（兆易创新、圣邦股份等）及下游高景气领域（韦尔股份、汇顶科技等）。适合证券分析师、基金经理、半导体产业投资者、行业研究者阅读，助您把握穿越周期的成长机会。

📋 核心要点(部分)

1. 研究逻辑
2. 全球半导体行业成长动能不减且中国大陆赶超式发展
3. 国产替代大风起带来穿越周期成长机遇
4. 估值回落至5年新低迎来最佳投资机会
5. 投资建议
6. 风险提示