库存周期行业分析：去库仍是主流，中游被动去库为主 | 东北证券2019年2月报告

报告摘要

2019年1月，去库存仍是行业主流，41个行业中25个处于去库存阶段。报告深入分析库存周期四个阶段：主动补库存（需求旺盛）、被动补库存（需求疲弱）、主动去库存（预期悲观）、被动去库存（需求回暖）。核心发现：中游主动去库集中，去库进程缓慢；需求景气度分化，高景气行业（主动补库+被动去库）共21个，低景气行业（主动去库+被动补库）共20个。附国债收益率曲线及行业分布明细。适合宏观策略研究员、固收投资者、行业分析师、基金经理、经济学家。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 主动补库存
3. 被动补库存
4. 主动去库存
5. 被动去库存
6. 上中下游分析