2019年美国汽车经销商行业研报：十年低位估值，覆盖LAD和GPI推荐

报告摘要

J.P.摩根发布美国汽车经销商行业研报，指出当前估值处于十年低位，市场过度折价了周期性及结构性逆风。研报覆盖6家公司：推荐Lithia Motors(LAD)和Group 1 Automotive(GPI)为增持，ABG和PAG为中性，AN和SAH为减持。核心担忧包括经济下行、电商冲击、电动化和自动驾驶威胁，但分析师认为估值已过度反映风险，且电动化可能成为利好。适合汽车行业投资者、基金经理及券商分析师参考，把握估值修复机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业概况与估值分析
2. 周期性逆风与结构性威胁
3. 股票推荐（LAD/GPI/ABG/PAG/AN/SAH）
4. 对电商
5. 电动化及自动驾驶的看法
6. 投资框架与风险提示