2019年房地产施工与新开工背离之谜研究报告｜长江证券

报告摘要

2018年，房地产新开工面积增速大幅抬升至17.2%，而施工面积仅增长5.2%，两者背离持续干扰市场研判。本报告深入剖析背离背后的核心原因：地产下行与资金承压下，低线城市中小房企加速停工退出，净停工面积达6.7亿平方米，拖累施工增速2.2个百分点。报告还前瞻2019年资金压力对施工的制约，并提示热点一二线因城施策微调下优质规模房企的集中度提升机会。适合房地产投资者、宏观研究员、行业分析师及地产从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 去年起施工与新开工背离加剧市场解读不足
2. 传统周期下施工随新开工波动
3. 施工直接拉动建安费用
4. 新开工-施工-竣工链条
5. 2018年施工与新开工明显背离原因分析
6. 2019年资金承压施工难言改善
7. 风险提示