2019城投债投资策略：如何理解化解存量隐性债务？｜天风证券报告

报告深度解析地方政府隐性债务的认定原则与化解路径，从财政、审计等多视角梳理化债方法。核心亮点：明确隐性债务基本定性（公益性、财政偿还、政府承诺），剖析金融机构参与化债的两种模式（新增融资置换、债务展期），并以镇江化债方案为例说明其对城投债利差的显著影响。适合固收投资者、信用分析师、地方政府融资平台及金融机构从业者，帮助把握2019年城投债投资逻辑变化。核心数据:镇江化债方案使当地城投债估值收益率大幅下行;隐性债务规模超预期;化解不及预期。

本报告由天风证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 20。

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适合固收投资者、信用分析师、地方政府投融资平台、金融机构从业者等读者参考。

重点分析了金融投资、天风证券等议题。