信用债2017年下半年投资策略：主题与变奏｜中信证券研报

报告简介

2017年上半年债市遭遇强监管，信用利差中枢抬升，信用风险趋缓但波折犹存。本报告由中信证券明明团队撰写，核心观点：监管周期仍在中途，信用利差进入抬升通道，建议分步配置；产业债可下沉至次优龙头，城投债关注错杀券博弈机会；主题从资产荒转向负债管理。报告涵盖产业债（煤炭、钢铁、水泥、房地产）、城投债区域分化、信用利差走势及监管影响，适合债券投资者、固收研究员、金融机构从业者、策略分析师及金融监管研究者参考。

报告目录

投资聚焦、2017H1信用债市场回顾、信用利差、行业利差、信用风险、融资缺口、产业债、煤炭钢铁、地产水泥、补库存阶段高点、城投债、区域分化、多融资渠道羽翼渐丰、政策连续施压、信用利差监管周期、金融去杠杆、强监管周期、银行资金回流表内、曲线钝化、主题与变奏