医疗保健行业研究报告：两票制调整接近尾声，财务费用压力有望减轻（2019）

报告摘要

2018年全国医药商品销售总额达21,688亿元，同比增长7.51%，两票制调整接近尾声，流通行业集中度持续提升（前100位占83.2%）。纯销收入占比增至67.63%，毛利率同比上升0.84个百分点至8.10%，财务费用率与现金周转天数具备改善空间。本报告由中金公司发布，详细分析两票制对医药流通行业的影响、竞争格局演变及投资机遇，推荐科伦药业、恒瑞医药、中国生物制药等标的。适合医药行业投资者、券商分析师、企业高管及关注医疗健康政策的研究人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业动态与行情回顾
2. 两票制调整接近尾声
3. 流通行业增长与竞争格局
4. 毛利率与财务费用改善
5. 估值与建议
6. 风险提示