2019纸浆季报：进入主动去库阶段，浆价维持偏弱格局｜信达期货研究报告

报告摘要

一季度纸浆期货冲高回落，SP1906最高5686元/吨，随后回落6.44%。全球浆市进入主动去库阶段，海外浆厂收缩供应，国内进口下降，但下游消费疲软，PMI连续三个月低于枯荣线。针阔价差收窄至平水，纸厂成本推动涨价不可持续。预计SP1909合约在5000-5500偏弱震荡，建议逢高卖出。本报告适合纸浆产业链从业者、期货投资者、行业研究员等参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾
2. 核心矛盾分析及展望
3. 供需分析
4. 市场结构
5. 后市展望