2019年保险配债资金专题：新增债券配置需求面临分流分析 | 华创证券

报告摘要

2019年1月保险行业原保费收入同比大增24.05%，但险资新增配债增量仅7亿元，呈现“保费回暖、配债承压”的格局。本报告由华创证券固收团队出品，深度剖析影响险资配债的三要素：保费收入决定上限、资金运用余额决定比例、监管政策决定方向。核心亮点：①预计全年保费平稳增长约4.12万亿，同比增8.4%；②2月险资配置股票基金比例上调，债券需求被分流，另类投资减量840亿；③监管由“严监管”转向“稳增长与防风险并进”，二级资本债增持空间扩大。适合保险机构投资经理、固收研究员、债券市场分析师及宏观策略研究者阅读，前瞻把握2019年保险资金配置动向与债券市场结构性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 影响险资配债的具体逻辑
2. 2019年保费开门红有所恢复预计全年平稳增长
3. 保险资金运用余额增速反弹债券配置需求面临分流
4. 预计2019年险资配债特征
5. 2019年保险行业稳增长与防风险并进