银行业专题报告：ROE重启回升之路，银行估值提升之本｜招商证券2017

报告摘要

2017年银行业迎来全新发展局面：不良暴露趋近尾声，拨备压力显著下降，ROA和ROE持续下行趋势逆转。本报告由招商证券发布，深入分析银行估值提升的核心驱动力——ROE重启回升。核心亮点：1）测算2017年招行ROA和ROE回升趋势最确定；2）信贷业务拨备压力缓解对ROA正面贡献显著超越金融市场业务规模扩张；3）乐观/中性/悲观情景下，老13家银行合并ROA可回升至1.30%/1.45%/1.65%（2016年1.18%）；4）银行股投资思路需从“策略思维”转向“基本面拐点”，精选个股长期持有；5）金融严监管利好银行估值，不良压力下降是前提。适合银行从业者、投资者、金融研究员、行业分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、ROA和ROE的拐点测算
2. 二、信贷业务和金融市场业务ROA弹性测算
3. 三、板块观点及个股推荐