2019年固定收益专题：粤系房企深度梳理（下）｜碧桂园、雅居乐等大型及13家小型房企分析｜国盛证券

报告摘要

本报告为国盛证券2019年固定收益专题，聚焦粤系房企下篇，对碧桂园、雅居乐集团、合景泰富3家大型房企，以及花样年集团、格力地产等13家小型房企进行详尽梳理。核心发现：小型房企风险集中度高、扩张偏缓、依赖母公司担保；大型房企销售额高速增长。报告将34家粤系房企划分为三梯队，并提供小房企分析框架。适合固定收益投资者、房地产行业分析师、券商研究员及金融机构风控人员阅读，助您洞察粤系房企信用风险与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 小房企怎么看？
2. 小房企特征：风险集中度较高，扩张步伐较缓，往来款占比较高
3. 粤系房企主体梳理
4. 概况：小房企资产规模在500亿以下，兼有国企
5. 外资和民营
6. 业务：小型粤系房企专注于住宅和商业地产开发
7. 部分兼营物业租赁，布局城市数量有限