2019电力行业深度报告：增值税税率下降+电价下调无忧+煤价趋势性下行，火电迎来配置良机

报告摘要

2019年政府工作报告提出增值税税率从16%降至13%，火电行业受益最大，华电国际和华能国际净利润增厚幅度分别达93.92%和66.17%。电价下调主要由电网承担，电厂让利压力小；煤价中长期下行趋势明确，火电盈利能力有望持续改善。本报告深度分析增值税下降、电价政策和煤价走势三大催化剂，推荐华能国际、国投电力等标的。适合电力行业投资者、机构研究员、基金经理及关注公用事业板块的人士。

📋 核心要点(部分)

1. 增值税税率下降：火电受益明显
2. 电价下调无忧：电费下降望由电网承担
3. 煤价趋势性下行
4. 投资逻辑及重点标的
5. 风险提示