白糖行业研究报告｜大宗农产品专题：周期特征与研究方法（广发证券2019）

报告摘要

白糖周期长达5-6年，价格中枢长期上移，牛市平均涨幅119.21%，熊市平均跌幅51.4%。本报告通过复盘2000年以来两轮完整价格周期，揭示熊市终结常源于国内外同步大幅减产，牛市触发需宏观与天气配合，终结信号为国储连续抛储。核心变量转向外糖供需与关税政策，消费稳健下供应紧平衡。适合农产品投资者、期货交易员、行业分析师及政策研究者，获取白糖市场深度研究框架。

📋 核心要点(部分)

1. 探求“甜蜜周期”的轮回轨迹
2. 特征：中枢向上的长周期
3. 逻辑：发散型蛛网模型
4. 要素：短期纷繁，长期看供需
5. 复盘：国内外同步减产终结熊市