医药零售行业2016年报总结｜数据角度辨商业景气度真伪｜兴业证券

报告摘要

2016年医药零售行业三大龙头（一心堂、益丰药房、老百姓）持续扩张，收入与利润增长稳健。一心堂外延并购驱动收入增长17.44%，益丰药房内生增长贡献16.02%，老百姓外延注重质量、内生提质提速。毛利率受降价和扩张影响有所下降，费用率短期承压但长期有提升空间。基于内生外延拆分，预测益丰药房和老百姓2017年利润增速约30%，一心堂在5%-15%。适合医药行业分析师、投资机构、药店经营者、政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资要点
2. 收入贡献情况
3. 利润贡献情况
4. 毛利率与费用率分析
5. 2017年利润预测
6. 风险提示