全球糖主产国巡礼：巴西篇｜国泰君安2019糖业研究报告｜巴西糖市供需分析

报告摘要

巴西是全球第一大食糖出口国，其糖业动态直接影响国际糖价。本报告由国泰君安农业团队撰写，深度剖析巴西糖业现状与未来走势。核心发现：18/19榨季受干旱影响，巴西甘蔗单产降至73.5吨/公顷，制糖成本升至1274.9雷亚尔/吨；19/20榨季全球食糖预计出现产需缺口200-600万吨，糖价底部已现。报告详细梳理巴西甘蔗种植分布（中南部占产量90%）、糖醇比机制及成本结构，并给出投资建议，推荐中粮糖业等标的。适合农业投资者、糖业贸易商、期货研究员及政策制定者参考，把握行业周期拐点。

📋 核心要点(部分)

1. 巴西：全球糖市最重要的影响国之一
2. 巴西中南部地区甘蔗产量占全国总量的90%
3. 巴西甘蔗主要用来制作乙醇和食糖
4. 甘蔗制作酒精（乙醇）逐渐成规模
5. 制作食糖为甘蔗的主要用途
6. 甘蔗生物发电取得进步