三大运营商新兴业务蓬勃发展，5G在即通信行业投资反转-东吴证券2019研究报告

报告摘要

5G商用前夕，三大运营商基本面向好，营收净利正向增长，中国移动领先地位稳固，中国联通实现业绩反转，中国电信综合表现最佳。传统业务空间有限，运营商积极拓展新兴业务：中国移动布局家庭和政企市场，中国联通借混改聚焦重点行业，中国电信打造智慧家庭与DICT生态圈。2019年通信行业资本开支反转，但三大运营商节奏各异：中国移动保守，中国联通全面复苏，中国电信加大5G投入。本报告深入分析运营商财务表现、新兴业务及5G投资趋势，适合通信行业投资者、券商分析师及运营商从业人员把握投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 三大运营商基本面向好，业绩和财务状况表现俱佳
2. 传统业务增长空间有限，三大运营商积极探索新兴业务
3. 5G在即，通信行业投资反转，三大运营商节奏各异
4. 投资建议
5. 风险提示