阳光城2018年报点评：经营业绩向好，负债结构仍待改善｜地产债偿债能力分析

报告摘要

阳光城2018年销售规模大幅增长，销售金额达1628.56亿元（+92%），销售面积1266.38万平米（+78%），经营现金流净流入218.31亿元，同比增148%。公司土地储备充足，总计4418万平米，一二线占比76.87%，未来可售货值占比85.80%。负债率微降但仍较高，扣除预收账款的资产负债率80%，短期有息负债占比18%，融资成本7.94%，少数股东权益占比44%。存续境内债券20只，规模201亿元，平均到期收益率6.92%。本报告适合地产债投资者、行业研究员、金融机构分析人员，深度剖析阳光城偿债能力与经营趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 阳光城业绩向好，负债率仍较高
2. 2.销售：18年销售额与销售面积大幅上行
3. 3.投资：土地储备充足，以一二线为主
4. 4．负债率偏高，权益结构仍待改善