瑞信2018年台湾电子元器件行业回顾｜被动元件库存消化，EMS与组件对比分析

报告摘要

本报告基于115家台湾下游组件公司2018全年财报，揭示被动元件行业营收增长4%但营业利润下降3%，库存天数同比增加42天的关键趋势。核心亮点：1）苹果供应链营收增速放缓，利润率收缩，库存创新高；2）被动元件供应改善使下游子板块原材料库存增速从+49%降至+20%，OPM环比回升；3）EMS库存消化速度快于组件，暗示组件板块收入驱动力来自补库而非真实需求，盈利存在下行风险；4）电池组、PCB/PC组件利润率加速扩张；5）亏损供应商在手机组件和PCB减少，但连接器与机壳增加。适合电子元器件分析师、投资人、供应链管理者、行业研究员、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 下游组件公司财务摘要
2. 苹果供应链表现
3. 被动元件子板块库存与利润率
4. 加速OPM扩张的子板块
5. EMS与组件库存消化对比
6. 亏损供应商变化
7. 选股建议